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吉祥虎白菜注册 A股估值处历史低位 中证央企结构调整ETF基金出手

吉祥虎白菜注册 A股估值处历史低位 中证央企结构调整ETF基金出手

吉祥虎白菜注册,A股最核心的资产出手了

原创: 柯智华 维基揭秘 今天

“政策底”已经出现,加大投资为未来布局的时候到了。

10月19日上午,“一行两会”掌门人更是罕见的同时就A股市场积极表态,紧接着,国务院副总理刘鹤在下午发声表示,调整和出清正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。

实际上一周前,A股市场最核心的资产已经出手了,市场上三只中证央企结构调整ETF联接基金,开始正式发行。

1

估值历史相对低位,又到打折收货时机

“政策底”出现之前,市场的情绪已经跌到了历史相对底部。

10月以来,上证指数累计跌幅已经超过11%,而上一个跌幅超过10%的10月份,要回溯到10年前的2008年。

逃离市场,投资者充满悲观。这种情绪用客观数据来记录观察,就是各指数眼下的整体估值,即市盈率(PE)和市净率(PB),目前的水平都纷纷回到了历史相对底部区域。

举例PE,单只股票股价=市盈率*每股盈利,每股盈利由公司的经营状况决定,在同样盈利水平下,投资者给出的PE高低决定了股价的高低。

根据wind统计,截至10月18日,大蓝筹的代表指数沪深300指数的PE回落到10.76倍,明显低于2006年大涨前的低点,也低于2008年的低点,和2014年的最低点也相差无几。

PB则为1.34,如下图可见,同样在历史低点。

过去十多年的成长股代表指数中证500指数,截至10月18日的数据是,PE为17.14,PB为1.5,基本都在历史最低点。

近5年备受关注的创业板指,截至10月18日的PE和PB,分别为27.82和3.28%,距离历史上的最低值也仅一步之遥。

没有人能够准确的预测到指数的最低点,也没有人知道这个悲观的情绪,是否还会继续恶化下去,又或者这个悲观的情绪还要持续多久,但是从历史经验看,这个极少出现的历史估值低谷,正是我们买入的好时机。

2

被忽略的亮色,央企经营率先出现加速

各类指数估值跌到历史底部,投资者纷纷逃离市场,其大背景中国目前正处在经济的转型之中,投资者看到了部分企业经营出现的困难和阵痛。

但值得一提的,作为A股最核心的资产,央企的经营和发展已经率先出现加速和改善的趋势,10月15日,国新办就中央企业2018年前三季度经济运行情况举行新闻发布会,央企交上了一份亮丽的财务数据:

1.   中央企业前三季度累计实现营业收入21.1万亿元,同比增长11%,增速比上半年加快0.9个百分点;

2.   中央企业前三季度累计实现利润总额13491亿元(2017年央企全年利润总额为1.4万亿元,今年前三季度利润总额已接近去年全年水平),同比增长21.5%;

3.   增速连续5个月超过20%。超过三分之一的中央企业效益增幅超过20%。

“这在历史上是少有的。”国务院国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗评价说。

对我们国家的经济现状而言,国企改革是全面深化改革的重要组成部分,央企结构调整改革是国企改革的延伸。

2016年7月,国务院办公厅发布了《指导意见》,提出了要进一步优化国有资产配置,促进重要企业转型升级。从国新办10月份披露的央企前三季度的财务数据上看,央企结构调整已经体现了效果。

而在证券市场,中证指数公司今年3月份发布了可以观察的指数---结构调整指数(代码000860),而博时中证央企结构调整ETF联接基金则是相应的基金(A类:006438,C类:006439)

3

不一样的指数,战略新兴产业占比过半

与传统指数不同,结构调整指数结合定性和定量选样方法,优选符合中央企业结构调整方向且基本面优异的100家中央企上市公司编制,每半年择优调整一次。

博时中证央企结构调整ETF联接基金拟任基金经理赵云阳表示:“该指数在设计和选样时,更加注重向战略新兴产业倾斜,约55%的权重配置于节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源等15个战略新兴板块,充分体现产业结构升级、代表未来发展方向。”

如上图所示,从央企结构调整指数的组成行业数据,我们可以看到该指数呈现传来的三大特点:

1.   国防军工、电力及公共事业、机械、石油石化、建筑、交通运输等,多数属于关乎国计民生的大公司,高度契合中央企业结构调整方向,强调服务实体经济。

2.   去金融化,即没有金融板块;

3.   战略新兴产业占比大,是一只代表未来的指数;

与之相比,以规模和流动性作为选样根本的沪深300指数,最终的构成的成份股中,金融地产行业的占比高达40%。

而中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,金融地产占比仍有8个点左右。

另一方面,央企结构调整指数中,市值1000亿元以上的成份股在指数中的权重超过45%,市值低于200亿元的成份股仅占14%,大盘属性较为显著,具有稳健的特点。

“从估值水平看,结构调整指数的PE在16倍左右,PB在1.5倍左右,而且近两年估值已经下滑到一定的位置,指数的投资价值有较明显优势。”赵云阳表示。

责任编辑:石秀珍 SF183


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